Il ruolo delle performance Esg nella valutazione della rischiosità aziendale

This paper investigates the relationship between environmental, social, and governance (Esg) practices and the cost of debt for non-financial firms. Using a dataset spanning 16 years and approximately 4,800 companies worldwide, our study reveals a negative relationship between Esg performance and cost of debt, confirmed both through panel regressions and using instrumental variable models (2Sls). These results are particularly relevant following the Paris Agreement and reveal the significant effect in countries with higher CO2 emissions per capita and lower alignment with the Sdgs. Our study highlights the strategic importance of integrating Esg practices for companies and provides practical implications for financial institutions, stressing the need to incorporate Esg factors into a holistic risk assessment.

Questo studio approfondisce la relazione tra pratiche ambientali, sociali e di governance (Esg) e il costo del debito per le aziende non finanziarie. Utilizzando un dataset che copre 16 anni e circa 4.800 aziende in tutto il mondo, il nostro studio rivela una relazione negativa tra performance Esg e costo del debito, confermata sia attraverso regressioni panel sia con l’utilizzo di modelli con variabili strumentali (2Sls). Questi risultati sono particolarmente rilevanti a seguito del Paris Agreement ed evidenziano l’effetto significativo nei paesi con maggiori emissioni di CO2 pro-capite e minor allineamento agli Sdg. Il nostro studio sottolinea l’importanza strategica dell’integrazione dei principi Esg nelle strategie aziendali e fornisce implicazioni pratiche per le istituzioni finanziarie, evidenziando la necessità di incorporare i fattori Esg in una valutazione olistica del rischio.